Berlini gazdaságkutató: nem járt piaci zavarokkal a Fed monetáris szigorítása
A piaci aggodalmakra rácáfolva elmaradtak a Fed tavaly év végi kamatemelésének hátrányos következményei - állapítja meg a DIW Berlin gazdasági kutató intézet szerdán az MTI-hez eljuttatott tanulmánya.
A DIW (Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung) úgy látja, hogy egyes fejlődő országok, - mint például Mexikó vagy Brazília - kissé megemelkedett adósságszolgálati költségein kívül nem voltak különösebben hátrányos következményei a Fed tavaly év végén megkezdett monetáris szigorítási ciklusának.
Tőkemenekítésre, eszköz-kiárusításra és hasonló szélsőséges reakciókra nem került sor a feltörekvő térségekben. Még az Egyesült Államokban sem emelkedett meg lényegesen az államadósság törlesztési költsége.
"Megnyugtató látni, hogy az amerikai kamatpolitikában bekövetkezett fordulatnak nem voltak szélsőséges piaci következményei" - mutatott rá Christoph Grosse Steffen, a DIW monetáris politikai szakértője. Számos közgazdász ugyanis attól tartott, hogy az amerikai monetáris szigorításnak hátrányos hatásai lesznek egyes feltörekvő országokban, egyebek között a helyi devizák dollárral szembeni gyengülése miatt dráguló import, illetve a hitelek emelkedő törlesztési költségei, a növekvő adósságteher formájában.
Ez azonban elmaradt, a DIW szakembere szerint elsősorban azért, mert a Fed elnöke már időben felkészítette a piacokat a szigorítás megkezdésére. Másrészt azért, mert a monetáris szigorítás párhuzamosan történt az amerikai gazdasági teljesítmény erősödésével, amiből viszont amerikai exportjuk növekedésével a feltörekvő országok többsége is profitálni tudott.
A DIW szakértője szerint az amerikai gazdasági teljesítmény további növekedésével és az infláció emelkedésével párhuzamosan további monetáris szigorításra lehet számítani. Ennek mértékét és időzítését azonban nehéz lenne megbecsülni.
Annak érdekében azonban, hogy a további szigorító lépések se érjék váratlanul a piacokat, a Fed kommunikációs stratégiájának kiegészítését tartja szükségesnek Grosse Steffen. "Elkerülhetetlen, hogy emelkedő dollárkamatok mellett az Egyesült Államokban növekedjenek, a feltörekvő térségekben pedig csökkenjenek a befektetések" - jegyezte meg, hangsúlyozva, hogy ezért is lenne fontos időben felkészülni a tőkekiáramlás és a romló finanszírozási kondíciók kezelésére.
MTI
A DIW (Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung) úgy látja, hogy egyes fejlődő országok, - mint például Mexikó vagy Brazília - kissé megemelkedett adósságszolgálati költségein kívül nem voltak különösebben hátrányos következményei a Fed tavaly év végén megkezdett monetáris szigorítási ciklusának.
Tőkemenekítésre, eszköz-kiárusításra és hasonló szélsőséges reakciókra nem került sor a feltörekvő térségekben. Még az Egyesült Államokban sem emelkedett meg lényegesen az államadósság törlesztési költsége."Megnyugtató látni, hogy az amerikai kamatpolitikában bekövetkezett fordulatnak nem voltak szélsőséges piaci következményei" - mutatott rá Christoph Grosse Steffen, a DIW monetáris politikai szakértője. Számos közgazdász ugyanis attól tartott, hogy az amerikai monetáris szigorításnak hátrányos hatásai lesznek egyes feltörekvő országokban, egyebek között a helyi devizák dollárral szembeni gyengülése miatt dráguló import, illetve a hitelek emelkedő törlesztési költségei, a növekvő adósságteher formájában.
Ez azonban elmaradt, a DIW szakembere szerint elsősorban azért, mert a Fed elnöke már időben felkészítette a piacokat a szigorítás megkezdésére. Másrészt azért, mert a monetáris szigorítás párhuzamosan történt az amerikai gazdasági teljesítmény erősödésével, amiből viszont amerikai exportjuk növekedésével a feltörekvő országok többsége is profitálni tudott.
A DIW szakértője szerint az amerikai gazdasági teljesítmény további növekedésével és az infláció emelkedésével párhuzamosan további monetáris szigorításra lehet számítani. Ennek mértékét és időzítését azonban nehéz lenne megbecsülni.
Annak érdekében azonban, hogy a további szigorító lépések se érjék váratlanul a piacokat, a Fed kommunikációs stratégiájának kiegészítését tartja szükségesnek Grosse Steffen. "Elkerülhetetlen, hogy emelkedő dollárkamatok mellett az Egyesült Államokban növekedjenek, a feltörekvő térségekben pedig csökkenjenek a befektetések" - jegyezte meg, hangsúlyozva, hogy ezért is lenne fontos időben felkészülni a tőkekiáramlás és a romló finanszírozási kondíciók kezelésére.
MTI
Hozzászólások