• -7 ℃ / -3 ℃

Londoni elemzők: novemberben teljessé válhat a befektetési ajánlású besorolás (2. rész)

Londoni pénzügyi elemzők szerint novemberben teljes körűvé válhat Magyarország befektetési ajánlású államadós-osztályzata, mert várhatóan akkor a Moody's Investors Service is visszaemeli a magyar szuverén besorolást ebbe a kategóriába, és ez több százmilliárd forint új befektetési forrást nyit meg a magyar állampapírpiac számára.

A Moody's november 4-én vizsgálja a magyar államadós-besorolást. Ez a hitelminősítő jelenleg "Ba1" szinten - egy fokozattal a befektetési ajánlású sáv alatt - tartja nyilván Magyarországot, de az osztályzatra tavaly november óta felminősítést valószínűsítő pozitív kilátás van érvényben.

Moody's Investors Service

A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektetési részlegének elemzői a további minősítési esélyeket latolgató tanulmányukban közölték: várakozásuk szerint a Fitch Ratings májusi és a Standard & Poor's múlt heti magyar felminősítése után novemberben a Moody's is hasonló döntést hoz.

A felminősítések lehetséges állampapír-befektetési következményeit taglalva a Morgan Stanley londoni elemzői kiemelték, hogy a befektetési ajánlású eszközökre szakosodott intézményi befektetők által követett három fő globális kötvényindex a WGBI, a GBI-EM Global Diversified index és a Global Aggregate Index.

A WGBI magasra helyezte a lécet: ahhoz, hogy egy szuverén adós bekerülhessen ebbe az indexbe, a Standard & Poor's részéről "A mínusz", a Moody's részéről ugyanennek megfelelő "A3" besorolás, valamint legalább 50 milliárd dollárnyi piacon lévő kötvénytömeg szükséges, tehát a magyar állampapírok egyelőre ezt a kritériumrendszert nem teljesítik.

A Morgan Stanley elemzői szerint a GBI-EM Global Diversified indexcsoport befektetési ajánlású papírokra szakosodott alindexe (IG Sub) mindhárom nagy hitelminősítő részéről befektetési besorolást igényel.

Ha tehát a Moody's novemberben a másik két hitelminősítőhöz hasonlóan visszaemeli a magyar szuverén besorolást ebbe a kategóriába, akkor Magyarország januártól helyet kap a GBI-EM GD IG sub-indexben, a Morgan Stanley elemzőinek becslése szerint 7,5 százalékos súllyal.

A ház számításai szerint ez 180 millió dollár - 50 milliárd forint - befektetői keresletet generálhat a magyar állampapírpiacon.

A Global Aggregate Index a három hitelminősítő közül kettőtől vár el befektetési ajánlású besorolást, vagyis ezt a kritériumot Magyarország már most teljesíti.

A Morgan Stanley elemzői szerint a korábbi tapasztalatok arra vallanak, hogy az éves felülvizsgálati eljárás októberben kezdődhet, és a magyar állampapírok jövő áprilistól kerülhetnek be ebbe az indexbe, hozzávetőleg 0,08 százalékos súllyal.

A Global Aggregate Indexet követő alapokban kezelt befektetői tőkeállomány pontosan nem ismert, de a Morgan Stanley becslése szerint 2-3 ezer milliárd dollár környékén lehet. A ház úgy számol, hogy ha Magyarország bekerül ebbe az indexbe, az 0,4-0,6 milliárd dollár - 110-170 milliárd forint, vagyis mediánértéken 140 milliárd forint - potenciális beáramlást jelenthet a magyar állampapírpiacra.

Így tehát összességében a magyar felminősítések 200 milliárd forint körüli új portfolió-befektetést mozgósíthatnak a magyar szuverén befektetési eszközök számára, de ez várhatóan 6-12 hónapra eloszlik, és ez korlátozhatja a tényleges hatásokat - jósolták a Morgan Stanley londoni elemzői.

Egy másik nagy londoni elemzőház, a Capital Economics közgazdászai azt emelték ki a magyar felminősítések várható piaci hatásairól összeállított tanulmányukban, hogy a piacok Magyarországot már évek óta jobb kockázati árazásokkal tartják nyilván, mint amilyenek az eddigi magyar szuverén besorolásokból következhettek volna, éppen ezért például a magyar szuverén dollárkötvények jelentősebb erősödése már lezajlott.

A Capital Economics londoni elemzői kimutatták, hogy a JP Morgan Hungary EMBI Global index hozamfelára az irányadó amerikai kincstárjegyhez mérve 17 bázisponttal szűkült a Standard & Poor's által múlt héten bejelentett felminősítés óta, miközben más feltörekvő piaci dollárkötvények hozamfelára stabil maradt.

Az EMBI Global indexben szereplő magyar dollárkötvények hozamfelára azonban 2012 eleje óta már 600 bázisponttal csökkent, és alacsonyabban jár azoknál a hozamszinteknél, amelyeket az eddigi magyar besorolásokhoz hasonló hitelminősítői osztályzatokra a piac általában elvár. Az utóbbi két évben a magyar dollárkötvények hozama már a befektetési ajánlású feltörekvő piaci papírokénak felelt meg - hangsúlyozzák a Capital Economics londoni elemzői.

A ház az egész térségben a helyi fizetőeszközök erősödését várja a következő években, elsősorban az erőteljes fizetésimérleg-pozíciók miatt. A Capital Economics 2017 végére 305, 2018 végére 300 forintos euróárfolyamot valószínűsít.

MTI

Hozzászólások


Gyenge kezdés várható Európában

Gyenge kezdés várható Európában

Indexcsökkenésre lehet számítani pénteken az európai tőzsdék nyitásakor.

Tovább nőtt a Vas megyei TOP 100 vállalkozás nettó árbevétele

Tovább nőtt a Vas megyei TOP 100 vállalkozás nettó árbevétele

A száz legeredményesebb Vas megyei vállalkozás nettó árbevétele 2015-ben több mint 1116 milliárd forint volt, az előző évhez képest 17,6 százalékkal nőtt - olvasható a TOP 100 Vas című reprezentatív k...

Az év végéig egyesül a Főgáz és az ENKSZ Észak-Dél Regionális Földgázszolgáltató

Az év végéig egyesül a Főgáz és az ENKSZ Észak-Dél Regionális Földgázszolgáltató

Év végétől valamennyi lakossági földgázfogyasztót a Főgáz szolgál ki, miután utolsó lépésként beolvadással egyesül december 30-án a Főgáz és a kizárólagos tulajdonában lévő ENKSZ Észak-Dél Regionális ...

Varga Mihály: az ország előtt álló egyik legfőbb kihívás a versenyképesség javítása

Varga Mihály: az ország előtt álló egyik legfőbb kihívás a versenyképesség javítása

Az ország számára az egyik legfontosabb kérdést, a legfőbb kihívást a versenyképesség javítása jelenti a következő években - mondta Varga Mihály nemzetgazdasági miniszter az Országgyűlés költségvetési...

Fazekas Sándor: javult az ország környezeti állapota

Fazekas Sándor: javult az ország környezeti állapota

A lakossági szemlélet formálásban elért eredmények is hozzájárultak ahhoz, hogy javult az ország környezeti állapota - hangsúlyozta Fazekas Sándor földművelésügyi miniszter csütörtökön az Országgyűlés...

Megkötötték az adásvételi szerződést a Pápai Hús vevőjével

Megkötötték az adásvételi szerződést a Pápai Hús vevőjével

Megkötötte az adásvételi szerződést a felszámoló a Pápai Hús Csoport vagyonának értékesítésére meghirdetett pályázaton nyertes vevővel - közölte a Nemzeti Reorganizáiós Nonprofit Kft. felszámolóbiztos...


KSH: az építési engedélyek száma a lakásépítések erős felfutását jelzi

KSH: az építési engedélyek száma a lakásépítések erős felfutását jelzi

Az első három negyedévében 5307 új lakás épült, 14 százalékkal több, mint egy évvel korábban. A kiadott lakásépítési engedélyek és az új lakások építésére vonatkozó egyszerű bejelentések együttes s...

NGM: a lakosság pénzügyi tudatosságának fejlesztéséért koncepciót dolgoz ki a tárca az év végéig

NGM: a lakosság pénzügyi tudatosságának fejlesztéséért koncepciót dolgoz ki a tárca az év végéig

A Nemzetgazdasági Minisztérium tervei szerint a lakosság pénzügyi tudatosságának fejlesztéséért koncepciót dolgoznak ki az év végéig - mondta Hornung Ágnes, az NGM pénzügyekért felelős államtitkára cs...

NGM: könnyebb és egyszerűbb bankszámlát váltani

NGM: könnyebb és egyszerűbb bankszámlát váltani

A novembertől életbe lépett kormányrendelet alapján könnyebb és egyszerűbb lakossági bankszámlát váltani, a szabályozás növeli a bankok közötti versenyt - közölte a Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM) ...

FM: a Tanyafejlesztési program 253 pályázatot támogat 730 millió forint értékben

FM: a Tanyafejlesztési program 253 pályázatot támogat 730 millió forint értékben

Lezárult az idei Tanyafejlesztési program, a benyújtott 478 pályázatból 253 nyert el támogatást, mintegy 730 millió forint értékben - mondta a Földművelésügyi Minisztérium (FM) környezetügyért, agrárf...

http://ujhazak.com