BMI - Londoni elemzők: robusztus ipari növekedés Közép-Európában, átmeneti az orosz javulás
Londoni pénzügyi elemzők szerint az európai felzárkózó gazdaságok feldolgozóipari teljesítményének robusztus élénkülését mutatják a hétfőn ismertetett februári gyáripari beszerzésimenedzser-indexek (BMI).
Citybeli elemzői vélemények szerint az orosz BMI-mutatót ugyanakkor a gazdasági helyzet romlásának átmeneti megállása okozta megkönnyebbülés hajthatta magasabbra.
Az egyik legnagyobb londoni gazdasági-pénzügyi elemzőház, a Capital Economics közgazdászai közölték, hogy a cég által a magyar, a cseh, a lengyel, az orosz és a török gyáriparra kiszámított, súlyozott BMI-átlag a múlt hónapban 51,3-re, háromhavi csúcsra emelkedett az erre a térségre januárban kalkulált 50,5-ről.
A Capital Economics által a magyar, a cseh és a lengyel feldolgozószektorra külön kimutatott, súlyozott átlagolással számolt aktivitási mérőszám 55,2 volt az egy hónappal korábbi 55,3 után. A ház számítási modellje szerint ez - a stagnálás ellenére - azt jelenti, hogy a három közép-európai EU-gazdaság ipari termelésének éves összevetésű átlagos növekedése 8 százalék környékére gyorsulhat a következő hónapokban a 2014 végén mért 4 százalék körüli ütemről.
A cég londoni elemzői kiemelik, hogy a tágabb értelemben vett európai felzárkózó térség összesített BMI-jelzőszámának emelkedéséhez az orosz gyáripari aktivitási mutató javulása adta a hajtóerőt. Az orosz feldolgozószektor BMI-indexe 47,6-ről 49,7-re - vagyis a teljesítmény zsugorodásának és növekedésének mezsgyéjét jelző 50-es határérték közvetlen közelébe - nőtt a múlt hónapban.
Az adatot részletesen kibontva úgy tűnhet, hogy az orosz feldolgozóipari élénkülés fő tényezője a hazai kereslet volt. Az új exportmegrendelések részindexe ugyanis zuhant, a szektor összesített új megrendeléseinek állományát mérő részindex - amely az új exportrendelések mellett tartalmazza az új hazai megrendeléseket is - ugyanakkor emelkedett.
Vannak olyan érvek, hogy ez az importhelyettesítő hazai fogyasztásélénkülés jele. Ebben lehet valamelyes igazság, ám az kétséges, hogy ez mindent megmagyaráz - fejtegették a Capital Economics londoni elemzői.
A ház szerint ugyanis nehéz elképzelni, hogy a belső kereslet jelentősebb lendületet adhatna az orosz feldolgozószektornak, mivel a hazai fogyasztás a magas infláció miatt éppen összeomlóban van, és a beruházások is zuhannak.
A Capital Economics közgazdászai szerint inkább az vélelmezhető, hogy az orosz BMI-mutató emelkedése általánosabb hangulatjavulást tükrözhet, tekintettel arra, hogy az orosz gazdasági helyzet romlásának folyamata egyelőre leállt.
A ház szerint azonban az orosz gyáripari BMI-index javulása valószínűleg átmenetinek bizonyul, és következő hónapokban ismét csökkenésnek indul.
Az orosz gazdaság kilátásaira más nagy londoni házak is igen borúlátó előrejelzéseket tartanak érvényben.
A Moody's Investors Service nemzetközi hitelminősítő a minap megvonta a befektetési ajánlású államadós-osztályzatot Oroszországtól, egyebek mellett azzal a véleményével indokolva a döntést, hogy a folytatódó ukrajnai válság, valamint az olajár- és a rubelárfolyam-sokk várhatóan mély és tartós recesszióba sodorja az orosz gazdaságot.
A Moody's jelenlegi előrejelzése az, hogy az orosz hazai össztermék (GDP) az idén hozzávetőleg 5,5 százalékkal, 2016-ban további 3 százalékkal zuhan reálértéken.
A Moody's számításai szerint ez azt jelenti, hogy az orosz gazdaság reálnövekedése a 2018 végével záruló tízéves időszakban gyakorlatilag zéró lesz.
A cég szerint ha az olajárak jövőre sem emelkednek, és főleg ha még tovább esnek, akkor az orosz gazdaság valószínűleg 2016 után is recesszióban marad.
MTI
Citybeli elemzői vélemények szerint az orosz BMI-mutatót ugyanakkor a gazdasági helyzet romlásának átmeneti megállása okozta megkönnyebbülés hajthatta magasabbra.Az egyik legnagyobb londoni gazdasági-pénzügyi elemzőház, a Capital Economics közgazdászai közölték, hogy a cég által a magyar, a cseh, a lengyel, az orosz és a török gyáriparra kiszámított, súlyozott BMI-átlag a múlt hónapban 51,3-re, háromhavi csúcsra emelkedett az erre a térségre januárban kalkulált 50,5-ről.
A Capital Economics által a magyar, a cseh és a lengyel feldolgozószektorra külön kimutatott, súlyozott átlagolással számolt aktivitási mérőszám 55,2 volt az egy hónappal korábbi 55,3 után. A ház számítási modellje szerint ez - a stagnálás ellenére - azt jelenti, hogy a három közép-európai EU-gazdaság ipari termelésének éves összevetésű átlagos növekedése 8 százalék környékére gyorsulhat a következő hónapokban a 2014 végén mért 4 százalék körüli ütemről.
A cég londoni elemzői kiemelik, hogy a tágabb értelemben vett európai felzárkózó térség összesített BMI-jelzőszámának emelkedéséhez az orosz gyáripari aktivitási mutató javulása adta a hajtóerőt. Az orosz feldolgozószektor BMI-indexe 47,6-ről 49,7-re - vagyis a teljesítmény zsugorodásának és növekedésének mezsgyéjét jelző 50-es határérték közvetlen közelébe - nőtt a múlt hónapban.
Az adatot részletesen kibontva úgy tűnhet, hogy az orosz feldolgozóipari élénkülés fő tényezője a hazai kereslet volt. Az új exportmegrendelések részindexe ugyanis zuhant, a szektor összesített új megrendeléseinek állományát mérő részindex - amely az új exportrendelések mellett tartalmazza az új hazai megrendeléseket is - ugyanakkor emelkedett.
Vannak olyan érvek, hogy ez az importhelyettesítő hazai fogyasztásélénkülés jele. Ebben lehet valamelyes igazság, ám az kétséges, hogy ez mindent megmagyaráz - fejtegették a Capital Economics londoni elemzői.
A ház szerint ugyanis nehéz elképzelni, hogy a belső kereslet jelentősebb lendületet adhatna az orosz feldolgozószektornak, mivel a hazai fogyasztás a magas infláció miatt éppen összeomlóban van, és a beruházások is zuhannak.
A Capital Economics közgazdászai szerint inkább az vélelmezhető, hogy az orosz BMI-mutató emelkedése általánosabb hangulatjavulást tükrözhet, tekintettel arra, hogy az orosz gazdasági helyzet romlásának folyamata egyelőre leállt.
A ház szerint azonban az orosz gyáripari BMI-index javulása valószínűleg átmenetinek bizonyul, és következő hónapokban ismét csökkenésnek indul.
Az orosz gazdaság kilátásaira más nagy londoni házak is igen borúlátó előrejelzéseket tartanak érvényben.
A Moody's Investors Service nemzetközi hitelminősítő a minap megvonta a befektetési ajánlású államadós-osztályzatot Oroszországtól, egyebek mellett azzal a véleményével indokolva a döntést, hogy a folytatódó ukrajnai válság, valamint az olajár- és a rubelárfolyam-sokk várhatóan mély és tartós recesszióba sodorja az orosz gazdaságot.
A Moody's jelenlegi előrejelzése az, hogy az orosz hazai össztermék (GDP) az idén hozzávetőleg 5,5 százalékkal, 2016-ban további 3 százalékkal zuhan reálértéken.
A Moody's számításai szerint ez azt jelenti, hogy az orosz gazdaság reálnövekedése a 2018 végével záruló tízéves időszakban gyakorlatilag zéró lesz.
A cég szerint ha az olajárak jövőre sem emelkednek, és főleg ha még tovább esnek, akkor az orosz gazdaság valószínűleg 2016 után is recesszióban marad.
MTI
Hozzászólások