Befektetési tipp: Mol-kötvény
Az Equilor Befektetési Zrt. nemrég a tapasztalatairól számolt be annak fényében, hogy a banki hitelezés szűkülése miatt számos cégnek kellett megoldást találni a fejlődéshez szükséges pénz előteremtésére.
Mivel a banki hitelek meglehetősen drágák lettek (a svájci frank alapú pláne), így a kötvénypiac elterjedése egyre nagyobb teret nyer. A magyar kötvénypiac legerősebb szereplői egyelőre a Mol és az OTP. Az OTP nagyon aktívan mozog a piacon, hiszen állandó jelleggel ad ki különböző kötvényeket, ha forrásra van szüksége. Az OTP ezen kötvényei 250-300 bázispontos felárral forognak az állampapírok hozamához képest.
A Mol Magnolia nevű kötvénye egy átváltható kötvény, minden darabját 984.8326 darab MOL törzsrészvényre lehet átváltani. A termék 4 százalékos kamatot fizet a névértékre, ez jelenleg 100 000 euró. Ez a minimálisan kereskedhető mennyiséggel egyezik meg. 2016. márciusa után a kamatozás az azt megelőző fix kamatozásról változó kamatozásra vált át. Ez azt jelenti, hogy 2016. március után 3 havi EURIBOR+550 bázispontnyi kamatra lesznek jogosultak befektetők. A kötvénnyel tőzsdén kívüli piacon, vagyis az OTC piacon lehet kereskedni.
A tőzsdéken és az OTC piacon számos eszközre lehet opciót kötni. A tőzsdéknek meg kell határozniuk az opciós kontraktusok kondícióit. Meg kell határozniuk, hogy mekkora egy kontraktus mérete, mi a pontos lejárati idő, és mennyi a kötési árfolyam. Az OTC piacon forgó opciókat hozzá lehet igazítani a cégek igényeihez és ezen opcióknak nem kell megfelelniük a tőzsdei szabályoknak. Az opciókat általában nem igazítják hozzá a készpénzben történő osztalékfizetéshez. Hozzáigazítják azonban a kondícióikat a részvényhasításhoz és a részvényosztalékhoz. A hozzáigazítás célja, hogy mind a kontraktust megvásárló, mind az azt eladó pozíciója változatlan maradjon.
A legtöbben a markét maker-rendszert használják a tőzsdén. A markét maker az a személy, aki kérésre megfogalmaz egy bid és egy ask árat. A bid áron hajlandó vásárolni, az ask áron hajlandó eladni. A markét makerek növelik a piac likviditását és biztosítják a megbízások késedelemmentes teljesítését. Saját maguk nyeresége a bid és ask árak különbsége, melyet bid-ask spreadnek nevezünk. A tőzsdék meghatározzák a bid-ask spread felső korlátját. Az opciók kiíróinak potenciális kötelezettségeik vannak, ezért brókereiknél letétet kötelesek elhelyezni. Ha egy bróker nem tagja az Opciós Klíringszövetségnek, akkor egy olyan cégnél kell letéti számlát nyitnia, amely tagja az OCC-nek, ez a cég pedig magánál az OCC-nél tart fenn letéti számlát. Az OCC feladata a nyitott pozíciók nyilvántartása, a lehívásra vonatkozó utasítások kezelése és a különböző szabályok betartatása. Lejárata előtt soha nem érdemes lehívni egy osztalékot nem fizető részvényre vonatkozó amerikai típusú call opciót, de vannak olyan körülmények, melyek fennállása esetén egy ilyen részvényre vonatkozó amerikai típusú put opció korai lehívása optimális lehet.
Egy részvényopció árára hat tényező van hatással:
A részvény jelenlegi ára,
A kötési árfolyam,
A lejáratig hátralévő idő,
A részvény árának változékonysága,
A kockázatmentes kamatláb,
Az opció futamideje alatt várható osztalékok.
Hir.ma
Tény, hogy az állampapírok piaca mellett szükség van a kötvények piacára is. Miközben a cégek eddig a bankokhoz fordultak hitelért, most inkább tőzsdei részvénykibocsátáson keresztül történő tőkeemeléssel próbálják megszerezni a szükséges forrásokat.
Mivel a banki hitelek meglehetősen drágák lettek (a svájci frank alapú pláne), így a kötvénypiac elterjedése egyre nagyobb teret nyer. A magyar kötvénypiac legerősebb szereplői egyelőre a Mol és az OTP. Az OTP nagyon aktívan mozog a piacon, hiszen állandó jelleggel ad ki különböző kötvényeket, ha forrásra van szüksége. Az OTP ezen kötvényei 250-300 bázispontos felárral forognak az állampapírok hozamához képest.
Mol Magnolia
A Mol Magnolia nevű kötvénye egy átváltható kötvény, minden darabját 984.8326 darab MOL törzsrészvényre lehet átváltani. A termék 4 százalékos kamatot fizet a névértékre, ez jelenleg 100 000 euró. Ez a minimálisan kereskedhető mennyiséggel egyezik meg. 2016. márciusa után a kamatozás az azt megelőző fix kamatozásról változó kamatozásra vált át. Ez azt jelenti, hogy 2016. március után 3 havi EURIBOR+550 bázispontnyi kamatra lesznek jogosultak befektetők. A kötvénnyel tőzsdén kívüli piacon, vagyis az OTC piacon lehet kereskedni.
OTC opciókról általánosságban ezt kell tudni:
A tőzsdéken és az OTC piacon számos eszközre lehet opciót kötni. A tőzsdéknek meg kell határozniuk az opciós kontraktusok kondícióit. Meg kell határozniuk, hogy mekkora egy kontraktus mérete, mi a pontos lejárati idő, és mennyi a kötési árfolyam. Az OTC piacon forgó opciókat hozzá lehet igazítani a cégek igényeihez és ezen opcióknak nem kell megfelelniük a tőzsdei szabályoknak. Az opciókat általában nem igazítják hozzá a készpénzben történő osztalékfizetéshez. Hozzáigazítják azonban a kondícióikat a részvényhasításhoz és a részvényosztalékhoz. A hozzáigazítás célja, hogy mind a kontraktust megvásárló, mind az azt eladó pozíciója változatlan maradjon.
A legtöbben a markét maker-rendszert használják a tőzsdén. A markét maker az a személy, aki kérésre megfogalmaz egy bid és egy ask árat. A bid áron hajlandó vásárolni, az ask áron hajlandó eladni. A markét makerek növelik a piac likviditását és biztosítják a megbízások késedelemmentes teljesítését. Saját maguk nyeresége a bid és ask árak különbsége, melyet bid-ask spreadnek nevezünk. A tőzsdék meghatározzák a bid-ask spread felső korlátját. Az opciók kiíróinak potenciális kötelezettségeik vannak, ezért brókereiknél letétet kötelesek elhelyezni. Ha egy bróker nem tagja az Opciós Klíringszövetségnek, akkor egy olyan cégnél kell letéti számlát nyitnia, amely tagja az OCC-nek, ez a cég pedig magánál az OCC-nél tart fenn letéti számlát. Az OCC feladata a nyitott pozíciók nyilvántartása, a lehívásra vonatkozó utasítások kezelése és a különböző szabályok betartatása. Lejárata előtt soha nem érdemes lehívni egy osztalékot nem fizető részvényre vonatkozó amerikai típusú call opciót, de vannak olyan körülmények, melyek fennállása esetén egy ilyen részvényre vonatkozó amerikai típusú put opció korai lehívása optimális lehet.
Az opciók árát meghatározó tényezők:
Egy részvényopció árára hat tényező van hatással:
A részvény jelenlegi ára,
A kötési árfolyam,
A lejáratig hátralévő idő,
A részvény árának változékonysága,
A kockázatmentes kamatláb,
Az opció futamideje alatt várható osztalékok.
Hir.ma
Hozzászólások