Kamatdöntés - Elemzők: a várakozásoknak megfelelően nem változtatott irányadó kamatán a jegybank
A várakozásoknak megfelelően nem változtatott irányadó kamatán a jegybank az év utolsó kamatdöntő ülésén - mondták az MTI által megkérdezett elemzők.
Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfoliómenedzsere szerint az elmúlt hetekben a piacon az alacsonyabb hazai inflációs adatok és a romló növekedési kilátások miatt fokozatosan erősödtek a további kamatcsökkentésre vonatkozó várakozások. Hozzátette, hogy a benzinár zuhanása nagyságrendekkel mérsékelte az inflációs pályát a szeptemberi jelentéshez képest, a jegybank legfrissebb jelentésében jelentős revízióra számít.
Kifejtette: a hazai reálgazdasági folyamatokkal szemben a nemzetközi tőkepiaci folyamatok alakulása bizonytalanabb képet mutat. A jelentős fejlett piaci hozamcsökkenés akár támogathatná a hazai monetáris enyhítést, azonban a piacokon tapasztalható egyre erőteljesebb kockázatkerülés mindenképpen óvatosságra kellene, hogy intse a jegybankot. Az olajár jelentős esése egyre szélesebb körű eladási hullámot generál a feltörekvő piacokon - emelte ki a Budapest Alapkezelő portfoliómenedzsere.
Barczel Vivien, az Erste Bank elemzője rámutatott: a makrogazdasági környezetet nézve a gazdasági kibocsátás még mindig a potenciális szint alatt van, és inflációs oldalról sincs nyomás, ugyanis az év egészére nézve alacsony árszínvonallal lehet számolni. Ezt a novemberi inflációs adat is alátámasztja, ugyanis az árszínvonal újra rekordmélységbe süllyedt (-0,7 százalék), melyben az üzemanyagárának esése nagymértékben szerepet játszott. Így összességében az év egészére nézve 0 százalék körül várható a fogyasztói árindex. A jövő évet nézve pedig fennmaradhat az alacsony infláció - tette hozzá.
Rámutatott: a külföldi környezetet vizsgálva elmondható, hogy az eurózóna egésze alacsony inflációs környezettel szembesül, mely ellen igyekszik az Európai Központi Bank több eszközzel is fellépni. Magyarországra nézve ez annyit jelent, hogy az eurózónából importált termékek inflációja is alacsony.
Hozzátette: összhangban a legutóbb publikált inflációval, a piaci várakozásokban egyre inkább megjelent a kamatvágás lehetősége, ezért a keddi jegybanki közlemény különös fontossággal bír. Elképzelhető, hogy a korábbiakkal ellentétben a monetáris lazítás előtérbe kerül, de a jelenlegi piaci helyzetben (az oroszországi fejlemények miatt kialakult törékeny hangulatban) kérdéses, hogy az MNB rászánja-e magát arra, hogy lazább monetáris kondíciókról kezdjen beszélni.
Az MNB kamatdöntése stabilitást jelez a jelenlegi geopolitikai helyzetben - mutatott rá Pesuth Tamás, a Nézőpont Intézet vezető gazdasági elemzője. Az MNB Monetáris Tanácsának keddi döntése elsősorban nem a hazai inflációs folyamatok, hanem a geopolitikai szempontok miatt releváns.
Pesuth Tamás kiemelte: a hazai inflációs folyamatokat a közelmúltban alapvetően a kormányzati árszabályozó intézkedések határozták meg. Az infláció közeljövőben is alacsony szinten történő alakulásához a kőolaj világpiaci árának jelentős csökkenése is hozzájárul. Ez szignifikáns lefelé irányuló nyomást jelent az inflációs várakozások tekintetében.
Kifejtette: az inflációs folyamatok további mozgásteret adnának, illetve erősödő negatív infláció esetén ez további lazítási indokot is jelentene az MNB számára. Az inflációs folyamatokon kívül azonban sokkal jelentősebbek a pénzügyi stabilitást is befolyásolni képes geopolitikai kockázatok. A mostani orosz fejlemények teljesen alátámasztják, hogy a pénzügypolitikát a globális geopolitikai folyamatok alapvetően meghatározzák. Az orosz jegybank 650 bázispontos kamatemelése nem bizonyult elégségesnek a pénzügyi stabilitás helyreállításának szempontjából. Az orosz stabilitásban azonban a világgazdaság egésze, ezen belül pedig az Európai Unió is érdekelt, ami az orosz nyersanyagbázisú növekedési modell átalakulását is indokolja - emelte ki Pesuth Tamás.
Rámutatott: ebben a vonatkozásban a híd szerep miatt a kelet-közép európai térség, ezen belül a V4 tagországok és a magyar gazdaságpolitika felértékelődik. Figyelembe véve a nemzetközi folyamatokat, a várakozásokat és hitelességet erősíti az MNB keddi kamatdöntése. 2015-ben viszont geopolitikai és inflációs folyamatok fokozódó kockázatokat jelentenek, azonban ez valószínűleg nem veszélyezteti a kamatszint alacsonyan tartását - fűzte hozzá Pesuth Tamás.
(forrás: MTI)
Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfoliómenedzsere szerint az elmúlt hetekben a piacon az alacsonyabb hazai inflációs adatok és a romló növekedési kilátások miatt fokozatosan erősödtek a további kamatcsökkentésre vonatkozó várakozások. Hozzátette, hogy a benzinár zuhanása nagyságrendekkel mérsékelte az inflációs pályát a szeptemberi jelentéshez képest, a jegybank legfrissebb jelentésében jelentős revízióra számít.
Kifejtette: a hazai reálgazdasági folyamatokkal szemben a nemzetközi tőkepiaci folyamatok alakulása bizonytalanabb képet mutat. A jelentős fejlett piaci hozamcsökkenés akár támogathatná a hazai monetáris enyhítést, azonban a piacokon tapasztalható egyre erőteljesebb kockázatkerülés mindenképpen óvatosságra kellene, hogy intse a jegybankot. Az olajár jelentős esése egyre szélesebb körű eladási hullámot generál a feltörekvő piacokon - emelte ki a Budapest Alapkezelő portfoliómenedzsere.
Barczel Vivien, az Erste Bank elemzője rámutatott: a makrogazdasági környezetet nézve a gazdasági kibocsátás még mindig a potenciális szint alatt van, és inflációs oldalról sincs nyomás, ugyanis az év egészére nézve alacsony árszínvonallal lehet számolni. Ezt a novemberi inflációs adat is alátámasztja, ugyanis az árszínvonal újra rekordmélységbe süllyedt (-0,7 százalék), melyben az üzemanyagárának esése nagymértékben szerepet játszott. Így összességében az év egészére nézve 0 százalék körül várható a fogyasztói árindex. A jövő évet nézve pedig fennmaradhat az alacsony infláció - tette hozzá.
Rámutatott: a külföldi környezetet vizsgálva elmondható, hogy az eurózóna egésze alacsony inflációs környezettel szembesül, mely ellen igyekszik az Európai Központi Bank több eszközzel is fellépni. Magyarországra nézve ez annyit jelent, hogy az eurózónából importált termékek inflációja is alacsony.
Hozzátette: összhangban a legutóbb publikált inflációval, a piaci várakozásokban egyre inkább megjelent a kamatvágás lehetősége, ezért a keddi jegybanki közlemény különös fontossággal bír. Elképzelhető, hogy a korábbiakkal ellentétben a monetáris lazítás előtérbe kerül, de a jelenlegi piaci helyzetben (az oroszországi fejlemények miatt kialakult törékeny hangulatban) kérdéses, hogy az MNB rászánja-e magát arra, hogy lazább monetáris kondíciókról kezdjen beszélni.
Az MNB kamatdöntése stabilitást jelez a jelenlegi geopolitikai helyzetben - mutatott rá Pesuth Tamás, a Nézőpont Intézet vezető gazdasági elemzője. Az MNB Monetáris Tanácsának keddi döntése elsősorban nem a hazai inflációs folyamatok, hanem a geopolitikai szempontok miatt releváns.
Pesuth Tamás kiemelte: a hazai inflációs folyamatokat a közelmúltban alapvetően a kormányzati árszabályozó intézkedések határozták meg. Az infláció közeljövőben is alacsony szinten történő alakulásához a kőolaj világpiaci árának jelentős csökkenése is hozzájárul. Ez szignifikáns lefelé irányuló nyomást jelent az inflációs várakozások tekintetében.
Kifejtette: az inflációs folyamatok további mozgásteret adnának, illetve erősödő negatív infláció esetén ez további lazítási indokot is jelentene az MNB számára. Az inflációs folyamatokon kívül azonban sokkal jelentősebbek a pénzügyi stabilitást is befolyásolni képes geopolitikai kockázatok. A mostani orosz fejlemények teljesen alátámasztják, hogy a pénzügypolitikát a globális geopolitikai folyamatok alapvetően meghatározzák. Az orosz jegybank 650 bázispontos kamatemelése nem bizonyult elégségesnek a pénzügyi stabilitás helyreállításának szempontjából. Az orosz stabilitásban azonban a világgazdaság egésze, ezen belül pedig az Európai Unió is érdekelt, ami az orosz nyersanyagbázisú növekedési modell átalakulását is indokolja - emelte ki Pesuth Tamás.
Rámutatott: ebben a vonatkozásban a híd szerep miatt a kelet-közép európai térség, ezen belül a V4 tagországok és a magyar gazdaságpolitika felértékelődik. Figyelembe véve a nemzetközi folyamatokat, a várakozásokat és hitelességet erősíti az MNB keddi kamatdöntése. 2015-ben viszont geopolitikai és inflációs folyamatok fokozódó kockázatokat jelentenek, azonban ez valószínűleg nem veszélyezteti a kamatszint alacsonyan tartását - fűzte hozzá Pesuth Tamás.
(forrás: MTI)
Hozzászólások